Si comparamos la caída de 60% de los precios del crudo en el periodo 2014-2015, con la del año 2008 que fue del orden de un 79%, uno podría preguntarse, ¿por qué los precios no siguen bajando?
Muchos productores de petróleo han tenido que bajar costos para poder mantener rentabilidad. Ha habido grandes despidos de personal en la industria petrolera, como por ejemplo en los Estados Unidos, Canadá y Europa. Se cierran pozos con altos costos de producción, se aumenta la producción en los campos más rentables y se restringen las nuevas inversiones. Sin embargo, “la desaceleración de la economía mundial” no se corresponde con el aumento en la demanda que muestra la gráfica.
Las expectativas de precios a futuro, que tienen algunos especuladores, son que los mismos deben subir. Estas se manifiestan en el mercado, con precios a futuro más altos que los precios para entrega inmediata, lo que llaman un mercado de contango. Por ejemplo, a principios de julio 2015 los contratos de crudo WTI con vencimiento en agosto 2016 se cotizaban cerca de $3.80 más caros que los con vencimientos en agosto 2015.
El sector privado está obteniendo grandes beneficios comprando crudo para entrega inmediata, almacenándolo y vendiéndolo con entrega a futuro. Por otro lado algunos gobiernos están comprando crudo para aumentar sus reservas estratégicas de petróleo (SPR por sus siglas en ingles). Durante el mes de junio 2015 los Estados Unidos tenían los mayores inventarios de crudo de los últimos 80 años, para esa época del año.
A medida que disminuye la capacidad de almacenamiento ociosa y que este almacenamiento se encarece, el mercado podría moverse hacia una situación en la cual los contratos a futuro podrían cotizarse a precios por debajo de las cotizaciones para entrega inmediata (mercado en backwardation). Antes que algo así ocurra debían disminuir los inventarios. Si esa disminución es muy rápida, los precios podrían bajar aun más.
La situación socio-política mundial también influye en los precios. El viceministro de Petróleo de Irán anuncio recientemente que ese país planea “duplicar sus exportaciones de petróleo poco después de que se levanten las sanciones internacionales”. Un aumento de las exportaciones, por un miembro de la OPEC, podría generar aumentos generalizados de producción con el interés de ganar cuota de mercado, y desatar una guerra de precios. Por lo que las probabilidades de mayores reducciones de precios son altas.
Volviendo a la primera pregunta del título de este artículo, de si debemos comprar petróleo a futuro, por lo antes expuesto, pensamos que el país debía aprovecharse de los bajos precios del mercado y hacerlo. Respondiendo a la segunda pregunta, de cuando hacerlo, podríamos decir que el momento es apropiado pero que podrían mejorar las condiciones del mercado, por lo que aconsejamos que las compras se hagan escalonadas, tratando de aprovechar los posibles cambios de precios asociados con el acuerdo de Estados Unidos con Irán.
(*) Marino S. Peña Taveras es ingeniero y consultor. Tiene un doctorado en Ingenieria Mecánica, con especialidad en Recursos Energeticos, de la George Washington University, Washington, D.C. Profesor Meritisimo de la Universidad Autonoma de Santo Domingo (UASD).
– Fue una cuestión enfatizada por Luis de Guindos como destacó Hechos de Hoy. El Banco Mundial anticipó precios bajos del crudo en todo 2015. La proyección para el barril de crudo que se negocia en Nueva York es de 57 dólares, un alza marginal de cuatro dólares sobre la previsión que hizo hace tres meses. El West Texas cerró la sesión del miércoles 22 tratando de salvar el nivel de los 49 dólares.
